穩定利率信號

據《彭博》引述知情人士報道，中國人民銀行近期要求包括政策性銀行在內的大型國有銀行，減少在銀行間市場的資金融出規模，以避免市場利率過度偏離政策利率下行，維護貨幣政策傳導效果。

消息人士指出，人行近期透過「窗口指導」方式，要求大型銀行嚴格控制銀行間市場的淨融出規模，藉此修正市場對流動性的過度寬鬆預期，強化政策利率作為市場定價基準的權威性。

報道稱，此舉反映監管部門不希望貨幣市場利率持續維持過低水平。近月來，由於流動性充裕，市場借貸成本降至多年低位，帶動債券價格上漲。4月時，銀行間隔夜回購利率一度跌至約1.2%，低於目前1.4%的政策利率水平；近期則已回升至接近政策利率。10年期中國國債收益率亦由本月初約1.7%升至1.75%。

分析人士認為，人行正試圖在支持經濟增長與防範金融風險之間取得平衡。一方面，當局需要維持合理充裕的流動性，支持企業與家庭融資需求；另一方面，也須避免過多資金停留於金融體系內部循環，推高債券等資產價格，形成潛在泡沫風險。

市場預期，在外部能源價格波動及經濟增長壓力下，人行短期內仍將維持偏寬鬆的貨幣政策立場，但可能透過流動性管理工具，防止市場利率過度下行。（編輯部）